裝潢設計 -- 夢想家的改造

1. 壁花圖樣裝飾
2.
3. 鞋櫃設計（老婆需求）
    http://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=360&t=2760531&r=2&last=36145251 系統鞋櫃
4. 衣櫥樣式（老婆需求
5. Honeywell
6. 天花板鎂光燈構思
7. 收納空間設計
8. 空間色系主題
9. 陽台門參考 http://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=360&t=2760531&r=2&last=36145251
10. 電視牆材質為設計師建議的木絲纖維水泥板
  http://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=360&t=2760531&r=2&last=36145251
11. 餐桌椅選擇
12. 立燈這種
http://www.ikea.com/tw/zh/catalog/products/60152118/
地燈這種
http://www.ikea.com/tw/zh/catalog/products/90156129/

13. 廚房規劃免費丈量（櫻花廚藝生活館）

http://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=360&t=2752511&r=3&p=2#36104163

14. 吊扇考量 

http://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=360&t=878385&r=3&p=3 
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藉由室內設計軟體構思所想要的空間
15. sketcu up 8
16. 廚具三機品牌
17. 衛浴設備品牌
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系統家具評估：

愛菲爾

• 議價與打折的可能性（優勢--保固10年）
• 算錢的時候，老闆娘有直接去掉最後三位數的尾數，讓數字千以下是零頭，我是做14萬多，接近15萬老闆娘就去尾數，我哥哥做二十幾萬也是有去掉尾數，不過我不保證每個人都會得到這樣的待遇…另外，板材的部份付現的話95折；超過10萬有送掀床，不要掀床據說是折扣6,000元
• 愛菲爾內湖店看 覺得品質還不錯 老闆也很親切老實
  只是設計概念就....梢嫌不足
• 價格是歐得的一半不到.
• 可是這間系統家具說沒有折扣
  頂多就是一次付清少3%
• 艾菲爾雖是加盟制,然板才卻為艾菲爾自家工廠裁切,近來有聽聞艾菲爾不惜成本購入新封邊機具,以組裝師傅們的評價來看,艾菲爾的封邊真的無可挑剔!

許國楨設計事務所

• 便宜又大碗

都會族

• 找知名的系統家具價格會比較高，我之前有找過三家：采金房、都會族、僑泰，
  采金房是德國E0無甲醛板材的總代理-龍疆開的公司，不過E0的板材本來就比較貴，
  所以後來我是選用都會族的E1板材，因為以前有朋友在龍疆，
  所以可以確定都會族的E1板材也是龍疆進口的，不是假的大陸無甲醛板材。
  不過，裝潢完成後來就沒有再過問了....現在不知道狀況是怎麼樣，不過大家可以去問看看。

價單來 先不要看總價 先看看用啥等級的材料 最後看總價 結果都是差距頗大 連談都不想談!!!!!!!!

操盤人教你看財務報表 - 筆記（第二篇 損益表）

第二篇 損益表

第五章 5分鐘看懂損益表

1. 損益表間的關係計算

• 本業部份：營業收入 - 營業成本 = 營業毛利 

                    營業毛利 - 營業費用 = 營業利益  → 本業經營的損益

• 業外部份：業外收入 - 業外支出 = 業外收益  → 業外的損益

• 經營成果：營業利益 + 業外收益 = 稅前淨利

                    稅前淨利 - 所得稅費用 = 稅後淨利 →公司經營成果  

2. 損益表與資產負債表的關聯

• 稅後淨利 - 股利 = 未分配盈餘

3. 損益表分析 ←→ 兼看同業表現力道


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第六章 企業成長動能關鍵 營業收入
1. 藉由整理該領域龍頭營收概況，推估該產業景氣變化
2. 預估未來如何才是最重要的
3. 營收趨勢分析：

• 產業成熟型循環型股票
• 打破產業循環之成長型股票
• 研究產業淡旺季趨勢（P59.圖表）

4. 購併操作之實務訓練

• 法人讚揚時  → 低點買進抱牢，成長動能減緩時擇機賣出 
• 法人疑慮時                                                                                   （待資訊整理驗證）    

5. 飆股特性之實務操作

• 旺季結束 
• 單月營收持續成長

6. 營收分析三大重點  （範例實務分析學習） 
    
    ① 來源分析
        * 主力產品的觀察重點 → 日正當中產品 → 旭日東昇產品 →明日之星產品
        * 商品銷售區域的觀察重點
        * 觀察客戶來源的重點
    ② 穩定性與成長趨勢
    ③ 認列時點與衡量方式是否合宜


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第七章 企業管理效率指標 營業成本
1. 營業成本率為企業控制生產的能力


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第八章 產業競爭門檻指標 營業毛利
1. 營業毛利：

• 企業獲利指標
• 領先同業的競爭門檻
• 與股價中長期走勢存在相當關聯
• 法人選股重要指標

2. 毛利率比較最好能夠鎖定在產品相近的公司

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第九章 本業經營控管指標 營業費用
1. 操弄營業費用影響毛利率之手法

• 調整營業費用與營業成本分攤
• 將業外收入變成業內收入

2. 營業費用大增之情況

• 公司組織過度膨脹
• 產業競爭激烈
• 公司大量增設銷售據點
• 跨入新產品領域

3. 成本分析時，為避免企業操弄營業費用影響毛利率，經常會將營業成本與營業費用加總
    一起評估

4. 折舊攤提年限計算方法不同之差異 （待研究學習）



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第十章 本業經營表現指標 營業利益
1. 看獲利得先搞清楚是來自本業還是業外
2. 高股價 ←→ 高風險（不確定性太多）
3. 產業難預測最好別碰
4. 營收好，營業利益卻下滑，業外收益就可能率先出現虧損跡象
5. 預防毛利率作假，應比對營業利益率

• 走勢一致，且差距在固定範圍內，顯示銷管費用控制得宜
• 差距忽大忽小，研究機構通常比較謹慎，且觀察重點會以營益率為準

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第十一章 多角化經營觀察指標 營業外收支
1. 一般母公司持有被投資公司兩成以上的股權，就視為對被投資公司有重大影響力
2. 業外收支項目不同對股價影響不同

• 長期投資損益（大同 → 華映）
• 處分股票投資與固定資產損益
• 匯兌損益（台幣生貶影響）
• 存貨跌價損失  （得有更多案例分析）

3. 本益比評價估測方式  （得有更多案例分析）

4. 業外虧損之警覺性

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第十二章 企業另類意外之財 所得稅利益 

1. 所得稅基本蓋概念

• 永久性差異：個人處罰不得用來抵稅
• 暫時性差異：遞延所得稅資產之形式

2. 所得稅利益回沖的四種類型

• 全球營運總部租稅獎勵
• 證券商權証課稅返還案
• 虧損扣抵，金融股打消呆帳
• 因企業購併而免徵所得稅    （加強敏銳度）

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第十三章 企業長期競爭力指標 稅前淨利與稅後淨利 
1. 觀察獲利趨勢一般都是以稅前淨利為準（稅前稅後變化趨勢幾乎相同）
2. 股價往往領先稅前稅後淨利變動（3-6個月前）

• 未來的趨勢預測才是重點！

3. 非預期盈餘才是影響股價的最重要因素

• 非預期盈餘得靠著領導人的格調來做判斷
• 還是得從被低估之價值股中尋找

4. 稅前季增率（QoQ）：淡季不淡，業績成長股的訊息

5. 稅前年增率（YoY）：避免淡旺季的影響

6. 大盤多空對個股中短線影響不亞於基本面 （大盤分析學習）

7. 利多出盡仍續漲，端看獲利是否超出預期

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第十四章 評估股價的重要指標 每股盈餘EPS 
1. EPS ＝ (本期淨利 - 特別股股息) / 普通股股數
2. 本益比（PE ratio） = 股價 / EPS

• 評價股價是貴還是便宜的重要指標

3. 高股價以EPS比價，低股價看轉機題材

• 若要讓股價維持高價，還是得靠亮麗的EPS成長趨勢
• 轉機公司（低價股）以技術線型搭配營收成長方式觀察       （逐月觀察）
• 轉機股之EPS轉虧為盈得持續觀察是否為持續性獲利          （財報分析） 

4. 投資股與個人綜所稅的分析判斷  （待學習）

5. 當媒體一片看好時，幾乎是可以出清了。（是否賣空也可以持續觀察）

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第十五章 如何掌握業績成長股的損益表特徵

1. 當新聞發出轉機利多時，且位於低價時，還必須考量籌碼面以及大環境趨勢。
    靜待更低點的可能性 ...（需驗證）

• 宏碁
• 奇美電

2. 損益表分析SOP

• 觀察單月營收（次月10日全部公佈完畢）

       → 營收成長 → 季報分析毛利率 → 獲利來源 → 營收組合成份 → 相關新聞追蹤

• 觀察成長趨勢動力

       → 營收增加 → 毛利率也必須等比率增加

• 獲利結構盡量避免業外收益比重過高
• 確認籌碼面的相關資訊

3. 從營收、毛利、營業利益、業外收益、稅後純益抓出業績成長股

操盤人教你看財務報表 -- （第三篇資產負債表）

第三篇 資產負債表

第16章 5分鐘看懂資產負債表

1. 流動資產（公司最喜歡美化帳面的地方）

• 現金和約當現金
• 交易目的和備供出售金融資產
• 應收帳款與應收票據
• 存貨

2. 基金及投資（長期投資）

3. 固定資產

4. 無形資產

5. 其他資產

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第17章 資產負債表最重要項目 流動資產

1. 現金和約當現金 

• 是否變化量過大（配合現金流量表分析）

2. 交易目的和備供出售金融資產 

• 只會進入股東權益，認列未實現損益，不影響損益表的損益常
• 提供企業隱匿損益的效果
• 從內容成份中檢視觀察

3. 應收帳款與應收票據

• 持續增加且過度集中，就是一種異常現象

4. 存貨

• 過多存貨往往是一種警訊
• 存貨週轉天數是否太長   （以宏碁為例說明）
• 以存貨週轉率作為觀察指標

5. 預付費用 →指已經付出的錢（很難要回來），但可以節省未來營業時的現金流出

6. 流動資產項目 ←→ 景氣好壞 ←→ 應收帳款及存貨  →  存在相當大的連動關係

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第18章 金融商品的長期投資

1. 長期投資主要項目：

• 公平價值變動列入損益之金融資產

       → 市場價格波動會在期末時轉入損益表之當期損益，對EPS有所影響

• 備供出售之金融資產

       → 採取公平市價來評價 

       → 損益列在資產負債表之股東權益項下（不影響損益表之損益變動）

       → 列在資產負債表下對每股淨值仍舊有重大影響

• 持有至到期日之金融資產

       → 債權證券專用

       → 定期領取孳息，到期時取回本金

       → 債券市價變動不影響現金流量    （有效利率以攤銷後成本法評價）

• 才權益法之長期股權投資

       → 具重大影響力及控制能力（或是股權達20%以上）      

       → 持股超過五成及稱為母子公司，須編制合併報表

• 以成本衡量之金融資產

       → 採成本法之長期投資（如投資未上市公司）

• 避險之衍生性金融資產
• 無活絡市場之債券投資

       →以成本為評價基準（無活絡市場交易價格）

• 基金

       → 公司特定用途所提存的資金（償債基金、公司擴充基金、意外損失或退休基金）

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第19章 企業的生財設備 固定資產

1. 固定資產（正在營業使用且耐用年限超過一年的有形資產）

• 永久性資產

       → 土地

• 折舊性資產

       → 廠房、機器、辦公設備、交通設備、模具等

2. 固定資產高估會造成淨值虛增、投資目標價格判斷錯誤

3. 法人關注固定資產的四個重點

• 整體金額變化

       → 固定資產增減可作為產業景氣領先指標（尤以龍頭或是整個產業的總資本支出）

• 重大特殊交易

       → 交易價格過高判斷

       → 涉及關係人交易（利益輸送）

• 新增設備的折舊

       → 新一代生產設備開始投產，分析師集會密切注意折舊費用的新增

• 資產價值是否真實

       → 將融資利息納入成本當中（淨值虛增）

• 資本密集產業需密切關注固定資產變化

       → 產業或總體經濟變動時，損益表現比一般產業會出現更大幅度的波動

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第20章 冷門項目玄機多 無形及其他資產

1. 合併趨勢提昇無形資產的重要性


2. 創造商譽 → 虛增淨值


3. 注意技術移轉金攤提是否不符實際（慢慢攤提的可能性）


4. 其他資產占總資產比重逾兩成為警訊

• 受限制使用資產、閒置資產、存出保證金、遞延所得稅資產、停業部門處分資產等

5. 受限制使用資產為其他資產之重點分析

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第21章 資產負債表 必看重點：負債

1. 

腎鬥士-喵喵-健康大作戰

慢性腎衰竭

1. 林格氏液早晚皮下注射80cc →  視BUN指數而調整劑量（每月500元+針頭）
2. Kremezin 每日400mg膠囊  → 視BUN指數而定（每月800元）
3. EPO注射  → 視血檢報告而定（請教醫生劑量＋貓友建議）

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購買地點：

大盛藥品有限公司

02-2331-6807

台北市中華路一段21巷16號

營業時間 週一到週五 09:00-18:30  週六 09:00-12:00

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疑問：

1. 針頭多久換一次
2. 輸液管多久換一次
3. KD泡軟之針筒購買（灌食詢問）
4. 林格氏液加熱方式
5. EPO注射劑量
6. 倍補血使用與否
7. 洗牙疑問+咀嚼困難
8. 引起食慾之方式
9. 皇家腎處方飼料購買（引起食慾測試）
10. 普寧勝購買（補充體力）
11. 愛喜雅健康罐購買 （引起食慾測試，偶一為之）
12. 鉀寶購買（補充鉀）

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慢性心藏病

1. 至愛欣動物醫院拿取病例
2. 預約安心動物醫院檢查心臟功能

操盤人教你看財務報表 - 筆記（地雷股的財報端倪）

第一篇 地雷股的財報端倪

第一章 透視財報 發現飆股及地雷股

1. 藉由籌碼面與技術面狀況，找時機點切入。（相關書籍待查）
2. 目標價該如何制定，何時該賣。（待學習）
3. 中長期股（2-3支）至少應當擺放6個月以上，3-5成再出場。（如無變卦）
4. 短線是賺不了大錢的！

正確模式

1. 選對產業 → 培養敏銳度
2. 同產業競爭者進行比較
3. 成長趨勢分析 → 透過財務報表抽絲剝繭


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第二章 空頭市場 財報選股要訣

1. 牛市看損益表，熊市要看資產負債表2. 股息股利領取的重要性
3. 合併報表及非合併報表之差異性（待理解）
4. 融資高點打七折以下承接
5. 籌碼面鬆動產生超跌之意涵（待理解）
6. 歡樂氣氛中趕緊下車


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第三章 留意危險 外部關係  
1. 永遠對財報抱持合理的懷疑態度
2. 危險關係：往來銀行是否常踩地雷（待實務操作）、領導人名聲好壞


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第四章 財務附註 預留伏筆  
1. 財務附註之實務分析（相關書籍學習）

• 關係人交易之分析
• 異常質押之分析
• 金融商品資訊之分析

2012-五月-目標

1. 史上最強單字7000 → 3000單字誦記且完成複習

2. 操盤人教你看財務報表 

• 研讀 
• 重點整理（心智圖模式） 
• 實戰模擬