操盤人教你看財務報表 -- （第三篇資產負債表）

第三篇 資產負債表

第16章 5分鐘看懂資產負債表

1. 流動資產（公司最喜歡美化帳面的地方）

• 現金和約當現金
• 交易目的和備供出售金融資產
• 應收帳款與應收票據
• 存貨

2. 基金及投資（長期投資）

3. 固定資產

4. 無形資產

5. 其他資產

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第17章 資產負債表最重要項目 流動資產

1. 現金和約當現金 

• 是否變化量過大（配合現金流量表分析）

2. 交易目的和備供出售金融資產 

• 只會進入股東權益，認列未實現損益，不影響損益表的損益常
• 提供企業隱匿損益的效果
• 從內容成份中檢視觀察

3. 應收帳款與應收票據

• 持續增加且過度集中，就是一種異常現象

4. 存貨

• 過多存貨往往是一種警訊
• 存貨週轉天數是否太長   （以宏碁為例說明）
• 以存貨週轉率作為觀察指標

5. 預付費用 →指已經付出的錢（很難要回來），但可以節省未來營業時的現金流出

6. 流動資產項目 ←→ 景氣好壞 ←→ 應收帳款及存貨  →  存在相當大的連動關係

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第18章 金融商品的長期投資

1. 長期投資主要項目：

• 公平價值變動列入損益之金融資產

       → 市場價格波動會在期末時轉入損益表之當期損益，對EPS有所影響

• 備供出售之金融資產

       → 採取公平市價來評價 

       → 損益列在資產負債表之股東權益項下（不影響損益表之損益變動）

       → 列在資產負債表下對每股淨值仍舊有重大影響

• 持有至到期日之金融資產

       → 債權證券專用

       → 定期領取孳息，到期時取回本金

       → 債券市價變動不影響現金流量    （有效利率以攤銷後成本法評價）

• 才權益法之長期股權投資

       → 具重大影響力及控制能力（或是股權達20%以上）      

       → 持股超過五成及稱為母子公司，須編制合併報表

• 以成本衡量之金融資產

       → 採成本法之長期投資（如投資未上市公司）

• 避險之衍生性金融資產
• 無活絡市場之債券投資

       →以成本為評價基準（無活絡市場交易價格）

• 基金

       → 公司特定用途所提存的資金（償債基金、公司擴充基金、意外損失或退休基金）

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第19章 企業的生財設備 固定資產

1. 固定資產（正在營業使用且耐用年限超過一年的有形資產）

• 永久性資產

       → 土地

• 折舊性資產

       → 廠房、機器、辦公設備、交通設備、模具等

2. 固定資產高估會造成淨值虛增、投資目標價格判斷錯誤

3. 法人關注固定資產的四個重點

• 整體金額變化

       → 固定資產增減可作為產業景氣領先指標（尤以龍頭或是整個產業的總資本支出）

• 重大特殊交易

       → 交易價格過高判斷

       → 涉及關係人交易（利益輸送）

• 新增設備的折舊

       → 新一代生產設備開始投產，分析師集會密切注意折舊費用的新增

• 資產價值是否真實

       → 將融資利息納入成本當中（淨值虛增）

• 資本密集產業需密切關注固定資產變化

       → 產業或總體經濟變動時，損益表現比一般產業會出現更大幅度的波動

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第20章 冷門項目玄機多 無形及其他資產

1. 合併趨勢提昇無形資產的重要性


2. 創造商譽 → 虛增淨值


3. 注意技術移轉金攤提是否不符實際（慢慢攤提的可能性）


4. 其他資產占總資產比重逾兩成為警訊

• 受限制使用資產、閒置資產、存出保證金、遞延所得稅資產、停業部門處分資產等

5. 受限制使用資產為其他資產之重點分析

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第21章 資產負債表 必看重點：負債

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